導(dǎo)讀：為進(jìn)一步倡導(dǎo)理性投資文化，切實(shí)維護(hù)廣大投資者合法權(quán)益，中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)（以下簡(jiǎn)稱“中國(guó)證監(jiān)會(huì)”）將每年5月15日設(shè)立為“5.15全國(guó)投資者保護(hù)宣傳日”，在全國(guó)組織動(dòng)員各方上下聯(lián)動(dòng)，積極開展形式多樣的投資者保護(hù)活動(dòng)，讓投資者保護(hù)理念深入人心，成為大家的自覺行動(dòng)。

  今天是全國(guó)第五個(gè)“5.15全國(guó)投資者保護(hù)宣傳日”。公司將圍繞“心系投資者，攜手共行動(dòng)——擁抱全面注冊(cè)制改革，保護(hù)投資者合法權(quán)益”的主題，持續(xù)推出投資者知識(shí)分享。

  一、關(guān)于注冊(cè)制

  2023年2月17日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布全面實(shí)行股票發(fā)行注冊(cè)制相關(guān)制度規(guī)則，自公布之日起施行。

  1、何為注冊(cè)制？

在注冊(cè)制中，中國(guó)證監(jiān)會(huì)只負(fù)責(zé)申報(bào)文件的形式審查，對(duì)信息披露的合法合規(guī)性進(jìn)行審核。在發(fā)行條件上，相比過去的盈利能力等存量指標(biāo)，更看重企業(yè)未來的成長(zhǎng)價(jià)值和發(fā)展前景等增量指標(biāo)。

  2、注冊(cè)制有何作用？

提高我國(guó)直接融資比例、助力資本市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、提升股票發(fā)行效率、提升上市企業(yè)質(zhì)量、促進(jìn)資本市場(chǎng)健康發(fā)展、優(yōu)化監(jiān)管職能。

  3、注冊(cè)制會(huì)帶來哪些改變？

發(fā)審效率大大提高，企業(yè)上市進(jìn)程加快；股票估值分化，高市盈率高估值難以持續(xù)；投資者結(jié)構(gòu)有望發(fā)生變化。

  二、全面注冊(cè)制下哪些風(fēng)險(xiǎn)會(huì)加大？

  1、打新風(fēng)險(xiǎn)

注冊(cè)制取消了對(duì)新股發(fā)行價(jià)格的限制，將新股發(fā)行價(jià)格交給市場(chǎng)決定，這增加了投資者 “打新” 的風(fēng)險(xiǎn)。在新股上市之時(shí)，如果市場(chǎng)低迷，新股上市或?qū)⒚媾R著破發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)。這樣看來 “打新” 中簽者不僅不能賺錢， 相反可能還要虧錢。

  2、個(gè)股邊緣化及退市風(fēng)險(xiǎn)

注冊(cè)制下公司上市的速度和數(shù)量都會(huì)有所提升，隨著市場(chǎng)上股票總數(shù)越多可能被邊緣化的個(gè)股就越多。這些邊緣化的股票慢慢會(huì)淪為僵尸股很難有行情，甚至出現(xiàn)不得不退市的情況。

  三、投資者如何控制風(fēng)險(xiǎn)？

  1、投資者應(yīng)根據(jù)自身情況制定投資計(jì)劃

  投資者應(yīng)該根據(jù)自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力、投資期限和收益預(yù)期等因素制定投資計(jì)劃，并根據(jù)市場(chǎng)變化和自身情況不斷調(diào)整。

  2、學(xué)會(huì)讀懂上市公司報(bào)告

  審核制走向注冊(cè)制，信息披露由“監(jiān)管者導(dǎo)向”朝著“投資者需求導(dǎo)向”持續(xù)轉(zhuǎn)變，對(duì)上市公司質(zhì)量的把握從監(jiān)管交到投資者手里，想要選一只好的股票，學(xué)會(huì)讀懂上市公司報(bào)告對(duì)于投資者來說就變得非常重要。

  3、分散投資，構(gòu)建自己的投資組合

  全面注冊(cè)制下上市公司數(shù)量會(huì)越來越多，所以選擇也會(huì)越來越廣，選擇難度也會(huì)加大，投資者可以構(gòu)建自己的投資組合，分散投資，降低風(fēng)險(xiǎn)，不要把雞蛋放在一個(gè)籃子里。

  全面注冊(cè)制下機(jī)遇與風(fēng)險(xiǎn)并存。在此，我們倡導(dǎo)廣大投資者樹立理性投資理念，選擇正規(guī)金融機(jī)構(gòu)和正規(guī)渠道進(jìn)行投資。不信謠、不傳謠、不輕信資本市場(chǎng)“小作文”。